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怎么看待三只松鼠的干果?

创建时间 2023-04-01 16:56:50

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怎么看待三只松鼠的干果?
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12日晚间,证监会发布公告称,鉴于三只松鼠股份有限公司尚有相关事项需要进一步核查,决定取消第十七届发审委第72次发审委会议对该公司发行申报文件的审核。

根据证监会此前安排,三只松鼠的IPO申请会在12月13日上会接受审核。这是新一届发审委成立以来,首家IPO申请被取消审核的企业。

目前尚不知悉上述“需要核实的相关事项”的具体内容。但据报道称,导致三只松鼠出现IPO临停的主要原因为“自媒体敲诈”。

该公司内部人士透露,他们在12月初收到匿名邮件,自称是自媒体团队,要求三只松鼠出资500万元与之“合作”,否则将对外公开“相关负面信息”。

而三只松鼠方面则拒绝其要求,选择通过法律手段进行维权。自演苦肉计叫停IPO?此前,包括永安行、天马科技、红蜻蜓等公司因出现媒体质疑事项、遭竞争对手而决定暂缓IPO发行的情况,但最近并没有出现媒体及舆论对三只松鼠重大质疑的信息。

不过早些时候@曹山石 发布微博“坊间说是IPO企业新玩法:一般人都不告诉他!”,指出“新任发审哥,人狠话不多。抬手全枪毙,再喊下一个...核查两三遍,光阴如飞箭!半年再上会,期待时转运!”随后@莫非是托的微博 表示:“三只松鼠遭遇了什么我不知道,不过我知道近期发审委空前严厉,为了避开这个风头,部分待审公司绞尽脑汁拖延时间,其中包括请人自黑,然后借机临停。

“知名媒体人王冠雄对此也发布称:找人自黑然后叫停IPO的苦肉计质疑有理有据,再说所谓的“负面”是否事实还不一定,以往黑点太多。

当然涉嫌勒索必须追责。现在有一股歪风,屎盆子都往“自媒体”头上扣。我一直跟同行们说别互、也别自黑哪怕是调侃!咱们得互捧,抱团取暖啊亲! 难道真的是来了一个严格的“考官”,让IPO企业都不敢交考卷了?

从一些被否的案例来看,可能性还是很大的!12月11日,发审委临时取消了对广汇能源配股申请审核,后者表示将按照要求准备补充材料。

12月12日,在两家公司的首发申请中,河北养元智汇饮品股份有限公司获得通过,上海悉地工程设计顾问股份有限公司被否。

统计显示,今年以来,已经有9家企业的IPO申请被取消审核,72家公司的IPO申请被否。即便一些获得通过的企业,也会得到发审委的重点关照。

三只松鼠有哪些问题?到底是“自媒体敲诈”,还是三只松鼠因为自身有问题只好自演自导一出“苦肉计”呢?这里需要提一下的是,关于被否的上海悉地工程设计顾问股份有限公司,发审委提了五大方面的问题,包括:要求公司说明业绩持续下滑的原因;

外部的经营环境是否已经发生了重大变化,是否对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响;信用期外应收账款持续增长的原因及合理性,应收账款信用政策前后是否一致;

应收账款周转率低于同行业可比公司的原因及合理性;应收账款坏账准备计提是否谨慎、充分。其中一些问题三只松鼠也有出现,比如外部经营环境发生了重大变化、资产负债率高于行业水平等。

三只松鼠近年来发展如此迅猛,要归功于淘宝、天猫、京东、一号店等电商平台为这类包装炒货提供了极佳的销售渠道,其中天猫这一个大渠道在总营收中的占比就在70%左右。

但是当线上流量红利时代结束,包括三只松鼠等“淘品牌”如何继续保持用户规模增长就成了问题。而且过度依赖天猫等大平台导流也是重大隐患,聚美优品、蘑菇街&美丽说、天天尚美等垂直美妆电商都是前车之鉴。

虽然有布局线下,但目前三只松鼠在全国的实体店还不足10家,与其目标相距甚远。这家公司还在各种玩跨界,推出牙膏、眼罩、抱枕、潮牌服饰、红酒等周边...此外,虽然三只松鼠2017年上半年净利润2.41亿元,已超过去年全年2.37亿元的净利润,数据看起来很漂亮。

但招股书披露,三只松鼠报告期内的应付账款金额分别高达3.77亿元、5.32亿元和8.85亿元,这些应付账款大多是公司欠供应商的货款。

过多的应付账款也导致三只松鼠的资产负债率高于行业水平。报告期内,三只松鼠资产负债率分别为80.27%、71.80%和71.58%,同行业其他品牌的资产负债率均值则不到40%。

此前还消息称,由于供应商没有利润空间、品牌方与供应商之间存在矛盾等问题,三只松鼠第一大供应商杭州临安新杭派、五大供应商临安青睐炒货都私下表达了对品牌方的“不满”,第三大供应商临安市小草食品有限公司的注册地厂房也已停产...“对赌协议”即将生效?

目前还不知道三只松鼠IPO临停的真正原因,但是三番五次“取消或中止审查”,总有人要买单。有报道称,早在2013年,三只松鼠的创始人就表示要在五年之内上市,换句话说就是2018年前上市(有说法是与资方签署了“对赌协议”)。

三只松鼠的IPO上市辅导(时间一般大于一年)申请已于去年年底提交,保荐机构为中金公司。今年3月29日,三只松鼠正式发布招股说明书,拟在创业板挂牌上市。

10月20日,证监会官网显示三只松鼠审核进度变为“中止审查”,后者回应原因是签字律师辞职。10月31日晚间,三只松鼠更换律师后重新提交了更新的预披露招股书后恢复审核。

12月8日晚间,证监会宣布三只松鼠等5公司将于下周首发上会。现在三只松鼠的IPO仍处于中止状态,意味着“对赌协议”将自动生效。

即赋予投资方回购权、连带并购权、优先清算权、反稀释权、重大事项一票否决权等特殊权利安排,这可能是创始人不愿看到的。

前有发审委阻挡,后有投资方施压,三只松鼠的IPO真像是赶鸭子上架,一波三折啊!上次是“签字律师辞职”,这次为“自媒体敲诈500万”,下次不知道轮到谁背锅,这波操作你服吗?

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